Президент Украины Владимир Зеленский и глава ЕК Урсула фон дер Ляйен (фото: Getty Images) Автор: Юрий Дощатов < id="docs-internal-guid-89e6f9b7-7fff-da3e-c91c-66327e47d562">Украина впервые с начала года начала получать внешнее финансирование в большом объеме. В марте поступили транши от МВФ, ЕС и Канады. около 7 млрд долларов. На сколько хватит этих денег и чего ждать, если США не разблокирует финансирование в ближайшее время – подробнее в материале журналиста РБК-Украина Юрия Дощатова.
При подготовке материала были использованы официальные документы и сообщения МВФ, данные Министерства финансов Украины, комментарии экспертов и народных депутатов для РБК-Украина , информация источников издания.
Содержание:
- На сколько хватит денег
- Ждать ли увеличения налогов
- Когда будут детали плана «Б»
Ситуация с финансированием госбюджета, которая в начале года была чрезвычайно напряженной из-за отсутствия внешней помощи, к концу марта несколько улучшилась. Украина получила около 900 млн. долларов от очередного транша МВФ, 1,2 млрд. перечислили Япония, Норвегия и Испания. Канада предоставила кредит в 1,5 млрд долларов США. И самый большой транш поступил от ЕС – 4,5 млрд евро в рамках программы Ukraine Facility (UF).
От ЕС это первый транш переходного финансирования. Второй, объемом 1,5 млрд евро, ожидается в апреле. Фактически 4,5 млрд евро – сумма ежемесячной поддержки по 1,5 млрд за первый квартал. В январе-марте перечислять деньги невозможно, поскольку продолжалась работа над планом реформ (Ukraine plan) по программе UF. Поэтому первую часть за первый квартал перечислили сразу после того, как украинская сторона предоставила Еврокомиссии окончательный проект документа.
Первый замминистра экономики Алексей Соболев заявил РБК-Украина, что этот проект окончательный и вряд ли будет существенно откорректирован в ЕК , и максимум в течение месяца Ukraine Plan будет одобрен.
После этого ожидается еще один транш – около 2 млрд евро. Все деньги будут идти в бюджет Украины. Всего в 2024 году от ЕС должно поступить 16 млрд евро – транши планируют выделять поквартально в зависимости от выполнения условий Ukraine Plan.
РБК-Украина уже писала, как будет зависеть финансирование от выполнения индикаторов реформ. В меморандуме МВФ на реформах сделан отдельный акцент. “Отсутствие прогресса в реформах усугубляет дефицит финансирования, уменьшает будущее поступление внешнего финансирования и может привести к донорской усталости”, – говорится в документе.
На сколько хватит денег
< >Но даже при таких темпах финансирования денег для бюджета пока не хватает. Необходимая потребность ежемесячных внешних поступлений в 3,5 млрд долларов пока покрывается всего на 2/3.
Нехватка денег компенсируется внутренними заимствованиями. Минфин практически еженедельно проводит аукционы по размещению ОВГЗ. С начала года было привлечено более 100 млрд грн.
Ситуация с финансированием госбюджета будет оставаться неопределенной, пока не станет понятнее, когда США начнут выделять средства. Пока ожидается, что решение будет принято в апреле.
Президент США Джо Байден (фото: Getty Images)< /p>
Если надежда оправдается, вопрос финансирования до конца текущего года можно считать решенным, считает председатель финансового комитета Верховной рады Даниил Гетьманцев. Если нет, то денег хватит всего на несколько месяцев.
«Если в апреле вопрос с США не решится, то денег хватит до конца лета. Хотя возможны варианты», — сказал он в комментарии РБК-Украина. Какие варианты возможны, он не уточнил. Напомним, что правительство работает с политическими партнерами Украины для поиска дополнительных средств для бюджета.
Однако эксперты оценивают перспективу более пессимистично. «Пока мы закрываем потребности января-апреля, и это если Япония выделит какие-то средства и ЕС в апреле переведет второй транш переходного финансирования на 1,5 млрд евро. С учетом того, что сейчас в бюджет идут большие поступления от повышенных налогов для банков и дивидендов госкомпаний, на первые 4-5 месяцев (до июня — ред.) мы более или менее обеспечены. Но нам нужно минимум 3 млрд долларов международного финансирования в месяц, и пока мы на этот уровень по году не выходим», — заявил РБК-Украина глава аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий.
Похожий прогноз и у главы департамента макроэкономических исследований группы ICU Виталия Ваврищука. По его мнению, с учетом значительных отложенных расходов, вынужденно задержанных в январе-феврале, мартовская помощь вряд ли дает комфорт более чем на два месяца.
«Но главное, что сейчас немедленное поступление финансовой помощи от США перестало быть критическим вопросом о финансировании бюджета», – сказал он в комментарии изданию.
Ждать ли увеличения налогов
Нехватка или задержка внешнего и/или внутреннего финансирования может привести к большему дефициту, говорится в последней версии меморандума с МВФ. «Программа ЕС для Украины в размере 50 млрд евро является значительным положительным событием, но сохраняется неопределенность относительно сроков утверждения Конгрессом США бюджетной поддержки… Дефицит или длительная задержка донорского финансирования могут потребовать от властей применения немедленных контрмер», – говорится в документе.
Общая сумма бюджетной поддержки от США ожидается почти вдвое меньше, чем от ЕС – около 8 млрд долларов, однако именно при условии ритмического поступления определяет возможность выполнения бюджетных расходов. Если этого финансирования не будет, то Украине придется: а) искать альтернативные источники, что достаточно сложно сделать в таких объемах; б) сокращать расходы, что в общем тоже непросто, учитывая, что бюджет и так формировался в условиях максимальной экономии средств;
в) увеличивать налоговую нагрузку.
Но, скорее всего, придется делать все вместе. В меморандуме МВФ упоминается и о возможности усиления финансового давления, и о сокращении расходов по ситуации нехватки внешнего финансирования. Без США не обойтись. Хватит ли Украине денег в бюджете и которые могут быть альтернативы » src=»https://nk.org.ua/wp-content/uploads/2024/03/c457bf207f1c32144b7580e9678490a3.jpg» alt=» Без США не обойтись. Хватит ли Украине денег в бюджете и какие могут быть альтернативы » />
Министр финансов Украины Сергей Марченко и глава МВФ Кристалина Георгиева (фото: Facebook Sergii Marchenko)
Заместитель директора Национального института стратегических исследований Ярослав Жалило считает, что правительство вряд ли пойдет на сокращение социальных программ.Жалило предположил, что правительство будет скорее предлагать увеличить уровень налогообложения. Он отметил, что уже есть инициатива поднять акциз на бензин и алкоголь. «Это предлагается, чтобы выравнивать акцизы с европейским. В нынешней ситуации это очень кстати», — отметил он.
Кроме того, Жалило считает, что могут использоваться некоторые макроэкономические инструменты. Во-первых – курсовой. «Если кое-что, скажем так, просадить гривну, то это позволит увеличить поступления за счет НДС, акцизов, которые взимаются в евро», — отметил эксперт.
Кроме того, он считает, что НБУ может быть разрешено покупать ОВГЗ. «В МВФ считают это крайне нежелательным, но категорически не запрещают. В принципе, это плохо, но теоретически такую возможность сбрасывать со счетов нельзя», – отметил Жалило.
Когда будут детали плана «
Пока что в меморандуме с МВФ не прописаны действия в случае сокращения поступлений от партнеров – надежда на получение денег от США пока сохраняется. Но источники издания, знакомые с процессом переговоров с МВФ, сказали, что конкретные шаги, если развитие ситуации последует по негативному сценарию, будут определены при следующем пересмотре программы в мае.
«Конкретные шаги будут уже после следующего пересмотра «, – сказал собеседник. Фактически это будет уже конкретизация плана «Б», о котором говорят с конца прошлого года.
Сокращение или отсутствие необходимого внешнего финансирования – риск положительного сценария, предусматривающий завершение активных боевых действий до конца 2024 года. Если развитие ситуации пойдет по негативному сценарию, при котором активная война будет продолжаться до конца 2025 года, то экономическая ситуация существенно ухудшится.
И в таком случае средств для Украины понадобится гораздо больше. Вместо 121,8 млрд долларов на период 2023-2027 годов потребуется почти на 19 млрд больше – 140,6 миллиарда долларов США, подсчитали в фонде. Тогда придется существенно перерабатывать и программу с МВФ, и все договоренности с международными партнерами, в частности, Ukraine Facility с Евросоюзом.
